10月份中厚板市场继续下行

概述：9月份国内中厚板市场呈现加速下跌的走势。由于需求始终没有明显好转，市场成交一直比较低迷，市场价格逐步走低，尤其是到了下半月，由于美国金融危机的影响，全球经济出现了衰退，中国经济增速也开始放缓，制造业、汽车行业等下游行业的发展速度也出现了一定的回落，国内钢铁需求萎缩，市场成交持续清淡，导致商家心态逐渐恶化，抛货现象逐渐增多，市场价格快速大幅下跌。由于一直亏损销售，商家订货积极性不高，目前部分中厚板钢厂厂内库存积压，销售压力增大，为了鼓励商家拿货，出厂价格也是频繁下调，不过由于目前市场价格跌势未止，市场倒挂依然存在。而近期原材料价格也在持续下跌，钢厂生产成本进一步下降，后期出厂价格仍有下调的空间。在目前整个国际经济形势不景气的大环境下，短期内需求很难明显释放，市场仍是一个探底的过程。基于以上各方面的考虑，我们预计10月份中厚板价格仍将继续下行。

一、2008年8月全球粗钢产量同比小幅增长

国际钢铁协会（IISI）9月22日统计数据表明，2008年8月份全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.122亿吨，同比增长2.9%。今年8月份，欧盟27国粗钢产量为1577.4万吨，同比增长1.8%；北美粗钢产量为1171.1万吨，同比增长6.5%；亚洲粗钢产量为6378.3万吨，同比增长2.4%；独联体粗钢产量为1033.5万吨，同比增长1.5%；中国粗钢产量为4256.8万吨，同比增长1.3%。

8月份全球66个主要产钢国和地区粗钢的日均产量为362.05万吨，同比增长2.9%，较2008年7月份下降4.3%。

二、9月份全球中厚板价格总体弱势调整

欧洲中厚板板市场保持疲软。月初在南欧，尽管成交很少，但出口到南欧中厚板的报价仍然没有下滑迹象。经济萎缩对市场心态影响很大，贸易商的销售量和采购量都下降。意大利桥梁、造船和能源行业需求旺盛，建筑行业需求较差，因此整体上的需求比较稳定。西班牙市场仍然保持上涨趋势，并且没有趋弱迹象。到本月下旬，由于缺少需求和库存居中高位，以及对经济走势的担忧，欧盟当地中厚板价格下跌，最近的成交价比9月初降100欧元/吨，为830-850欧元/吨。据贸易商称，今年4、5月当地经销商的大量采购导致目前库存高，7、8月份的价格也过高，目前他们正等待价格下跌。此时已没有了买家，即使大的经销商也不准备出货，预计今后几周市场将继续下滑。美国扁平材市场保持疲软。本周中西部钢厂的热轧板卷出厂价为1000美元/短吨，下滑40美元/短吨；中厚板1480美元/短吨。美国市场状况继续恶化，钢厂已经通过降价来推动销售，但在经济萎缩的情况下，没有人会大量采购，而钢厂库存压力加大，后期将继续降价。亚洲扁平材市场保持疲软。在韩国，由于需求下降，进口扁平材的销售价持续下滑，目前20mm进口厚板的销售价为110万韩元/吨，比7月底下滑5万韩元/吨。在日本，JFE宣布将9月份订货或10月份生产的中厚板销售价格上调10000日元/吨（94美元），本次提价主要是针对发行商。JFE表示，根据需求和市场表现，该公司4季度对发行商的中厚板供应量将低于2、3季度。东南亚扁平材进口价格继续下滑，目前俄罗斯板坯出口到东南亚的报价为900美元/吨（CFR），而两周前的报价为950美元/吨（CFR）。尽管报价下滑，但买家仍不采购，他们的心理价位是850美元/吨（CFR）。船板方面，最近出口到东南亚的船板报盘很少，印尼资源的报价为1300美元/吨（CFR新加坡），但没有成交。市场持续疲软，买家并不想订货。与其他钢材相比，东南亚船板市场相对稳定，主要是造船行业需求仍然旺盛，钢厂订单非常充足，降价压力不大。另外，新日铁已与韩国两大造船厂家分别达成10月或之后的船板发货价格，即14-15万日元/吨（FOB），相当于1300-1380美元/吨（FOB）。（参见下图1）

图1：2006年1月-2008年9月底部分国际市场中厚板价格变化情况图

备注：1、中国价格按照国内23个价格汇总城市平均价格测算；

2、国内市场价格换算汇率为及时汇率，9月份1美元=6.8197元人民币。

3．从2008年4月份起欧盟出口改为欧盟进口。

三、8月份中厚板日均产量高位小幅减少

根据统计数据显示，8月份中厚板产量为507.83万吨，继续保持较高水平。根据测算，8月份中厚板日均产量达到16.38万吨，与上月环比减少0.42万吨/日，与去年同比增长13.04%。其中1-7月份中板产量为2385.86万吨，与去年同期相比增长20.2%，厚板产量为1405.67万吨，与去年同期相比增长24.6%，特厚板产量为292.21万吨，与去年同期相比增长5.7%。通过总量比较，我们可以看到中厚板方面的增长速度有所减缓，但仍远远超过粗钢与钢材方面的新增速度。（参见下表1及图2）

表1：2008年8月份中厚板产量统计表

图2：2004年1月-2008年8月中厚板日均产量对比图

四、2008年8月份出口依旧保持在高位

（一）8月份进口中厚板有所增加

根据统计数据显示，8月份进口中板资源为9.53万吨，厚板资源为2.4万吨，特厚板资源为0.99万吨，总量在12.92万吨，与上月环比增加2.79万吨，与去年同期相比增长13.63%。（参见下图3）

图3：2004年1月-2008年8月进口比较图

（二）8月份出口中厚板小幅减少

根据统计数据显示，8月份出口中板资源为60.17万吨，厚板资源为18.79万吨，特厚板资源为4.24万吨，总量在83.2万吨，与上月环比减少1.46万吨，与去年同期相比增长5.54%。（参见下图4）

图4：2004年1月-2008年8月出口比较图

三）净出口继续保持在高位

由于8月份出口依然保持较高的水平，中厚板净出口量继续保持在高位。根据测算，7月份中厚板净出口70.28万吨，与上月环比减少4.25万吨，与去年同期相比增长4.18%。（参见下图5）

图5：2004年1月-2008年8月净进口量比较图

四）新增资源出口依存度有所下降

由于8月份中厚板出口有所放缓，而产量的增长依然保持较快的速度，因此新增资源出口依存度出现了一定幅度的下降。（参见下图6）

图6：中厚板新增资源出口依存度

五、表观消费量上升明显

由于产量的依旧快速增长，1-8月表观消费量达到3594.44万吨，与去年同期相比增长23.96%。产能的快速释放是表观消费量明显增长的主要原因。（参见下图7）

图7、2004年--2008年1-12月中厚板表观消费量比较图

由于8月份出口依然保持在高位，而产量增长速度有所放缓，因此8月份单月表观消费量比7月份略有下降，但依然保持较高水平。根据测算，8月份中厚板表观消费量为437.55万吨，与上月环比减少8.65万吨，与去年同期相比增长14.61%。（参见下图8）

图8、2004年1月-2008年8月中厚板单月表观消费量比较图

六、2008年9月份中厚板价格继续大幅下跌

（一）、9月份MyspiC中板周指数继续回落

MyspiC周指数显示，26日国内扁平材指数为161.1点，比上周下跌5.9%，比上月下跌10.7%，比去年同期上涨12.3%。从扁平材的各个品种来看，本周扁平材各品种指数均有较大幅度下跌。本周热卷价格指数为170.1点，相对上周下跌6.6%，相对上月下跌13.3%，比去年同期上涨10.7%；中板价格指数为193.1点，相对上周下跌5.8%，比上月下跌10.7%，比去年同期上涨11.3%。（见下图9）

图9：MyspiC周指数价格变化图

（二）、9月份中厚板价格继续大幅下跌

当前市场呈加速回落的行情，市场需求依旧疲软，成交总体比较低迷，主流成交价格大幅下跌。由于市场需求持续低迷，商家心态逐渐恶化，对后市普遍看跌。代理商表示现在出货比较缓慢，新资源又陆续到货，库存压力加大，现阶段主要是以消化库存为主，市场主流报价持续下跌，只要能有成交，价格仍可以优惠。尽管近期钢厂大幅下调出厂价格，但由于市场价格仍在下跌，商家订货依然不积极，导致钢厂销售压力增加，厂内现货库存积压，后期出厂价格仍有下调的空间。由于对后期市场价格预期看跌，下游用户采购积极性不高，大多是随用随买，市场需求难以释放。短期内市场仍有下跌的趋势。截止9月26日，就国内23个主要监测市场20mm中板平均价位在5284元/吨，与上月底平均价格相比下跌576元/吨。受整个国际和国内经济环境不景气的影响，市场需求很难明显释放，钢厂和贸易商的销售压力依然比较大，因此预计10月份中厚板价格将继续下行。（参见下图10）

图10：2004-2008年1-11月份中厚板平均价格走势比较图

（三）、9月份中厚板总体表现加速回落的趋势

由于市场需求低迷，成交总体不太理想，主流成交价格持续大幅下跌。商家对后市普遍比较悲观，订货积极性不高，目前主要是以消化现有库存为主，抛货现象比较普遍，低价资源逐渐增多。钢厂方面尽管也频繁下调出厂价格，但由于目前市场价格仍在快速下跌，市场倒挂现象仍然存在，商家不愿意多订货，造成钢厂现货库存积压，销售压力增大，加上目前原材料价格也在下跌，钢厂生产成本有所下降，因而后期钢厂出厂价格仍有下调的空间。资源方面，二线资源比较充裕，成交一直比较清淡，商家销售压力比较大，不得已降价销售以刺激需求，但效果并不明显；一线钢厂资源供应仍比较有限，受成交低迷影响和二线资源价格大幅下跌的带动，主流成交价格也大幅回落。由于对后期市场预期看跌，下游用户观望情绪较浓，基本没有备货的意图。市场弱势下行的趋势很难改变。

（参见下图11）

图11：2007年1月-2008年9月部分主要区域市场中板价格走势比较图

在上海，市场总体呈加速回落的行情，成交比较低迷，主流成交价格大幅下跌。由于市场需求持续低迷，商家心态逐渐恶化，对后市普遍看跌。代理商表示现在出货比较缓慢，新资源又陆续到货，库存压力加大，现阶段主要是以消化库存为主，市场主流报价持续下跌，只要能有成交，价格仍可以优惠。尽管近期钢厂大幅下调出厂价格，但由于市场价格仍在下跌，商家订货依然不积极，导致钢厂销售压力增加，厂内现货库存积压。由于对后期市场价格预期看跌，尽管临近长假，下游用户备货积极性不高，大多是随用随买，市场需求难以释放。短期内市场仍有下跌的趋势。截止9月26日收盘，上海市场营口产14-20mm普板主流报价在5400元/吨左右，与上月底相比下跌650元/吨。

华南区域市场中厚板价格大幅下跌。由于终端需求薄弱，商家提货的积极性不高，同时受到外省低价资源的影响，销售压力较大。钢厂方面，目前由于美国金融危机的因素，各国经济普遍下滑，出口受到一定的限制，钢厂库存压力非常明显。26日柳钢对中板出厂价格下调400元/吨，韶钢对中板出厂价格下调了400元/吨。韶钢昨日投标板中标量大约5000-6000吨，主流价格在4500-4600元/吨。截止9月26日收盘，广州市场韶钢产14-20mm普板主流报价在5200元/吨，与上月底相比下跌600元/吨。

北方区域市场中厚板价格大幅下跌。当前市场中板价格下跌速度加快，天津市场价格每天均以百元幅度下跌，但是市场成交依然清淡，终端观望心态甚浓，经销商进货积极性不高。钢厂方面，文丰跟客户口头表示可按照市场价格进行销售，月底将出台九月份保值，预计将保800-900元/吨。同时也将在下月初出台十月份挂牌政策，预计将大幅下调1000元/吨之多。截止9月26日，北京市场天钢产14-20mm普板主流报价在4850元/吨，与上月底相比下跌750元/吨。

西南区域市场中厚板价格大幅下跌。目前需求依旧不旺，本地商家报价在外围市场中厚板价格下跌的带动下不断下滑。由于国内不少中厚板钢厂厂内库存较大，而同期原材料价格则明显下滑，这使得钢厂存在降库的需要，低价资源将不断流入市场，进一步拖累本地中厚板价格表现。由于中板价格短期下跌的趋势已然形成，预计节后市场价格将延续调整。截止9月26日，重庆市场重钢产14-20mm普板主流报价在5550元/吨，与上月底相比下跌450元/吨。

西北区域市场中厚板价格深跌。在当前市场需求不景气的情况下，商家出货意愿更为强烈，导致市场价格混乱走低。目前本地区销售价格已经处于全国较低价位，部分钢厂资源已经开始向华东或是周边地区转移，然而大部分商家对于后期走势不乐观，下个月钢厂订货的积极性也不高，因而即使下月资源投放量有所缓解，但是中厚板市场后期风险仍有加快释放的可能性。截止9月26日，西安市场酒钢产14-20mm普板主流报价在4950元/吨，与上月底相比下跌950元/吨。

（四）、中厚板库存各区域市场总体小幅上升

根据全国城市不完全统计，本月底中厚板市场总体库存在115.221万吨，与上月底统计数据相比增加3.046万吨。其中上海70个板卷类主要仓库库存情况进行调查统计，中厚板库存为28.808万吨，与上月底统计相比减少0.553万吨，杭州市场中厚板库存为7.128万吨，与上月底相比增加0.087万吨；广州市场库存为10.5万吨，与上月底统计相比减少1.5万吨；北京市场中厚板库存4.8万吨，与上月底相比增加0.6万吨，天津市场中厚板库存为6.2万吨，与上月底相比增加1.2万吨；西安市场中厚板库存为3.2万吨，与上月底相比减少0.25万吨；重庆市场中厚板库存为2.96万吨，与上月底相比减少1.12万吨；沈阳市场中厚板库存为3.0万吨，与上月底相比增加0.7万吨。（参见下图12）

图12：2007年1月-2008年9月底我的钢铁网站部分主要市场中厚板库存统计比较图

七、10月份中厚板价格继续下行

（一）、机械工业生产销售增速回落

据机械工业联合会数据，1-7月，机械工业全行业完成工业总产值51426.52亿元，同比增长28.83%，增速比上月下降了0.78个百分点。1-7月全行业完成销售产值50118.94亿元，同比增长29.46%，增速比上月下降了0.58个百分点。1-7月机械工业总产值和销售产值比07年同期分别下降了3.63和3.02个百分点，行业增速放缓。1-7月，我国机械工业实现出口交货值7643.74亿元，比2007年同期增长22.70%，总体呈逐月下降的走势。08年我国实行了从紧的货币政策，虽然近期央行下调了基准的贷款利率和商业银行存款准备金率，我们认为紧缩的政策方向不会有大的改变，但会有一些调整，未来国内机械设备需求增速将继续下降。08年1-8月国内机械行业新订单同比大幅下降，降幅在20%以上，行业景气度下滑。

2008年上半年我国工程机械进出口贸易额为92.7亿美元，比上年增长53.5%。其中进口金额29.2亿美元，比上年增长23.8%；出口金额63.5亿美元，比上年增长72.3%，贸易顺差34.3亿美元。1-6月，累计进口整机16.9亿美元，比上年增长12.2%，占进口总额的58%；零部件进口12.3亿美元，比上年增长44%，占进口总额的42%。1-6月累计出口整机43.3亿美元，比上年增长70.5%，占出口总额的68%；零部件出口20.2亿美元，比上年增长76%，占出口总额的32%。

据海关统计，前8个月，中国机电产品出口5386.5亿美元，增长24.7%.其中，电器及电子产品出口2222亿美元，增长22.9%；机械及设备出口1762.2亿美元，增长23.2%；高新技术产品出口2706亿美元，增长21.3%。2008年1至8月，中国电动机及发电机出口量达260,426万台，出口金额达448,711.1万美元，同比分别增长1.9%和24.1%。其中，2008年8月，中国电动机及发电机出口量达35,356万台，出口金额达58,218万美元。

（二）、国际市场中厚板价格继续走弱

美国受次贷危机影响，经济恶化导致市场需求急据下降，钢厂减产也难阻止价格继续下滑。钢厂已经通过降价来推动销售，但在经济萎缩的情况下，没有人会大量采购，而钢厂库存压力加大，后期将继续降价。欧洲地区由于缺少需求和库存居中高，加上对经济走势的担忧，市场中厚板价格下跌，最近的成交价比9月初降100欧元/吨，为830-850欧元/吨。今年4、5月当地经销商的大量采购导致目前库存高，7、8月份的价格也过高，目前他们正等待价格下跌，预计今后几周市场将继续下滑。在韩国，由于需求下降，经销商低价出售回笼资金，价格持续下滑。

（三）、库存继续小幅上升

从9月份统计的库存数据来看，全国市场中厚板库存小幅上升，总体库存量较大。根据全国城市不完全统计，截止本月底中厚板市场总体库存在115.221万吨，与上月末统计数据相比增加3.046万吨。目前二线钢厂资源比较充裕，由于需求持续疲软，成交不太理想，商家对后市普遍比较悲观，低价抛货现象增多，市场价格加速回落；一线资源供应量不多，但由于受成交不佳以及二线资源大幅下跌的影响，市场主流成交价格也是持续下跌。尽管钢厂频繁下调出厂价格，但由于市场成交持续低迷，市场价格再度大幅下跌，倒挂的情况依然存在，代理商基本处于亏损销售，订货积极性性不高，目前钢厂现货库存积压，销售压力增大，后期出厂价格仍有下调的空间。

（四）、产能释放速度有所放缓但市场压力不减

据统计，8月份中厚板产量507.83万吨，同比增长13.04%,日均产量16.38万吨，与上月环比减少0.42万吨/日。可以看出8月份中厚板产能的释放比7月份有所减缓，但依然保持较快的增长速度，虽然8月份中厚板产量同比增长速度是今年以来最低的，但由于目前国内市场需求依旧疲软，而出口增速也有比较大的下滑，因此对市场形成了较大的压力。

（五）、原材料价格继续弱势下跌

目前板坯价格有所下跌，宁波市场普碳板坯出厂报价为4700元/吨，低合金板坯价格为5780元/吨，比上月底下跌900元/吨左右。天铁普碳板坯价格4700元/吨，低合金板坯价格为48000元/吨，比上月底下跌500元/吨左右。煤炭市场总体稳中趋弱。炼焦煤市场成交不畅，国有矿依旧不肯降价，库存有所增加；秦皇岛港口动力煤库存居高难下，地方市场动力煤基本稳定。本周国内焦炭市场依旧保持低迷运行局面，各地市场焦炭成交不活跃，价格持续低走。铁矿石现货市场走势持续低迷。目前港口库存一直在高位徘徊，贸易商心态受到极大影响，市场报价开始再次小幅下调，但是钢厂的购买热情始终没有被带动起来，市场成交依旧惨淡。目前可以看到国内铁精粉价格也在下降通道之中，这无疑给外矿价格的反弹带来了不小阻力。除此之外，外盘报价也随着本周海运费一起下跌这对现货市场无非是雪上加霜。预计后期市场价格可能还会以震荡调整为主，反弹的可能性不大，成交情形一时难有好转。

综上所述，由于当前国际国内经济整体的衰退，下游行业面临比较大的生存问题，钢材市场需求急剧下降，尽管钢厂产能的释放有所放缓，但市场整体的供应量依然比较大，供需矛盾依然突出。另外原材料的下跌也使得后期钢厂成本降低，出厂价格的再度下调也成为可能，成本对市场价格的支撑进一步减弱。在市场信心没有得到恢复以前，中厚板市场弱势走低的格局不会改变。我们预计10月份中厚板市场总体的走势依然是继续下行。